编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨(zhǎn一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不g)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比较(jiào)优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的(de)兴(xīng)趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也(yě)进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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