投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验(yàn)证以及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期，受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能主题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月1日收盘，最新(xīn)股价达(dá)397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲表现，带动了国内AI投资热(rè)。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算、人工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提(tí)前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和算(suàn)力(lì)的先(xiān)进技术(shù)，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨。5月30日(rì)盘中，该(gāi)公司股价(jià)最高达(dá)到419.38美元，公司(sī)市值(zhí)一度突破(pò)万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其(qí)股价回(huí)落(luò)至(zhì)397.7美元，但依旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国官网(wǎng)宣称(chēng)：“我(wǒ)们在(zài)AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变(biàn)全球大型行业(yè)，并(bìng)将为社会带来深远的影(yǐng)响。”除了(le)英伟达公(gōng)司(sī)，微(wēi)软、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场对于(yú)AI行(xíng)情的关注热情也是(shì)持(chí)续(xù)高涨。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高(gāo)的股票(piào)型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智一周期是什么意思是多少天能(néng)自动(dòng)内容(róng)生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随(suí)其后的便是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交易软件通达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概念股，该软(ruǎn)件信息(xī)显示(shì)，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面有(yǒu)业(yè)务(wù)上的合作(zuò)。从公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)末的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名(míng)单。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持(chí)有(yǒu)英伟(wěi)达公司股票(piào)的公(gōng)募基金主要集中(zhōng)在能投(tóu)资(zī)海外(wài)市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记者统(tǒng)计，持有英伟达(dá)且基金规(guī)模最高的是广发纳斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金今年一季度末规模(mó)为(wèi)147.59亿元(yuán)，跟踪(zōng)指数为(wèi)纳(nà)斯达(dá)克100指数，前十大重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟(wěi)达和谷歌(gē)等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模最高的是广发全球精选，该(gāi)只基金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末规模(mó)为25.6亿元(yuán)，英(yīng)伟达(dá)是(shì)其第(dì)二(èr)大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基(jī)金还持有微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特(tè)斯(sī)拉、META等(děng)多只科技(jì)股。

　　挖(wā)财(cái)基金(jīn)投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资(zī)的热潮与微软(ruǎn)、英伟达等(děng)美股科技(jì)股年(nián)初至今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投资(zī)，先是(shì)宣布(bù)将ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜索引擎(qíng)Bing，然后(hòu)又将(jiāng)其(qí)整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软(ruǎn)还(hái)宣布(bù)向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资(zī)数十亿美元，这是AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式(shì)解决(jué)方案的提供商，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度的(de)业绩远超(chāo)预期，AI芯(xīn)片所(suǒ)在数据中心业务的营收创历史新高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何(hé)把握投资机会

　　对于寻(xún)求AI主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资机会的投资者而言(yán)，英伟达和(hé)微软在(zài)内(nèi)的(de)众多美股科技股(gǔ)公司是其关注(zhù)的焦点。

　　“从目前的(de)产(chǎn)业(yè)发展趋势来看，AI应用已(yǐ)是(shì)科技革命最新的突破口。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式的公司与掌(zhǎng)握(wò)AI应用核心竞争力的公司将(jiāng)会(huì)成为未来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已(yǐ)具备(bèi)这些特质，他们(men)的中长期(qī)基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故事看起来很美好，但实际(jì)投(tóu)资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作为AI受益(yì)板块(kuài)，受到资金关(guān)注，行业(yè)成交热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨(zhǎng)至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一季度整体营(yíng)收同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的(de)跟踪，目前全球半导体产业整体(tǐ)仍(réng)处(chù)于主(zhǔ)动去库存阶段，行业(yè)并(bìng)未(wèi)迎(yíng)来拐(guǎi)点。在缺乏基本面(miàn)支(zhī)撑的情况下，4月中旬(xún)以来半导体(tǐ)重回(huí)弱(ruò)势。最近两周，半导体(tǐ)板块(kuài)虽然有所企稳，但也(yě)很难(nán)说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析(xī)师秦洪告(gào)诉记者：“一周期是什么意思是多少天rong>半导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱(qū)动(dòng)力(lì)主要来(lái)源于AI产(chǎn)业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图(tú)形处理(lǐ)器）为代(dài)表(biǎo)的算力(lì)芯(xīn)片业务快速增长，美(měi)股英伟(wěi)达(dá)的股价表现(xiàn)以及(jí)背(bèi)后的产(chǎn)能(néng)扩张信息(xī)就是(shì)最好(hǎo)的例证。而(ér)从未来的一段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目(mù)前半导体产业周(zhōu)期(qī)尚(shàng)未反(fǎn)转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩(jì)高增长等(děng)利好因素支撑下，当前(qián)位置(zhì)也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在投资的角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势值得期待，但投资需要(yào)仔细观察，“就A股的过(guò)去经验来(lái)看，大热必死(sǐ)、均值(zhí)回归的规律永不变(biàn)色(sè)，所(suǒ)以投(tóu)资(zī)与产业(yè)发展之间存(cún)在(zài)着较大(dà)差(chà)异(yì)。在(zài)操作中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢(kàng)奋(fèn)时买入，而是需(xū)要在相对(duì)低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，投资者除了(le)关(guān)注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外(wài)，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等因素。在(zài)具体(tǐ)投资(zī)的时(shí)候(hòu)要选择掌握核心技术、真正具有核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)的(de)投资标的，确保产业景气(qì)能够反映在未来的业绩(jì)上，要避免没(méi)有业绩支(zhī)持的跟风炒作(zuò)。另(lìng)外(wài)，好(hǎo)的投资标的也要以(yǐ)合(hé)适的价格买(mǎi)入，否(fǒu)则很可能会赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投资者要做好分(fēn)散配置(zhì)，不(bù)要将资金(jīn)全(quán)押一(yī)个赛道。

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