为了(le)让自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了(le)一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新(xīn)美星(xīng)董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)新(xīn)美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券(quàn)账户(hù)并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还(hái)找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共(gòng)同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优(yōu)势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的(de)情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一(yī)致(zhì)行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等(děng)提(tí)出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保证金，委(wěi)托(tuō)其通过(guò)二(èr)级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行(xíng)为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平一(yī)致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股(gǔ)股份(fèn)，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策(cè)由海得(dé)泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观(guān)过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德(dé)平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知上(shàng)市(shì)公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三(sān)条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对(duì)何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音(wàn)元罚款。

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