财(cái)联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(ji水娃是几娃？ 水娃是什么颜色à)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，水娃是几娃？ 水娃是什么颜色包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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